水泥行业周报雨季安徽沿江湖北略有回落其他地区平稳 [复制链接]

水泥行业周报:雨季安徽沿江、湖北略有回落 其他地区平稳

本期投资提示/p>

    主要观点

    本周全国高标水泥(P·O42.5)价格下跌0.1%至348元/吨。其中,贵州省价格上调20-30元/吨;安徽合肥、巢湖、马鞍山,武汉和重庆等部分地区价格下调10-20元/吨。贵州地区价格上调,主要是由于雨水天气减少,下游需求增加明显,企业顺势上调价格。受前期持续降雨影响,企业库存上升明显,安徽巢湖、合肥和马鞍山地区价格下调10-20元/吨,同时安徽沿江部分企业外卖熟料价格下调10-15元/吨。上海地区水泥价格平稳,各企业发货量较前期相比下降10%左右,各企业库存均有上升。江浙两省水泥价格继续保持平稳。整体来看,进入5月下旬,华东地区受降雨影响,下游需求减弱,部分区域价格出现松动,下跌幅度和范围并不大。本周,全国磨机开工率上升1.3%至53%,水泥库存下降0.7%至68.4%。

    投资策略:近期受宏观经济数据偏弱影响,水泥股表现相对较弱,本周水泥板块整体跑输大盘1.13%。我们认为在经济弱复苏背景下,虽然全国范围需求超预期概率较小,但区域性的机会依然存在,其中华东、甘青市场全年供需关系较好。6月份为华东传统淡季,价格调整在所难免,我们认为这是季节性正常波动,且近期浙江、江苏地区企业陆续出台停窑计划,只要企业有效控制产能发挥,价格将会保持合理水平。中长期来看,长三角以及甘青地区的供给压力减轻,从而推动供需关系改善的逻辑依然存在,建议重点关注区域内水泥企业,包括海螺水泥、华新水泥、祁连山、江西水泥、冀东水泥、金隅股份、巢东股份。

    价格总体平稳,安徽价格小幅下调

    本周华北地区价格平稳为主。本周区域内水泥价格继续保持平稳,京津冀主导企业有计划5月底6月初上调价格,具体执行情况需要后期观察。按往年惯例,进入6月份,受农忙、高考和高温影响,下游需求都将会减少,若无停产配合价格上调难度较大,估计多数仍以平稳为主。

    本周东北地区价格报价稳定。本周东北三省报价保持稳定,黑龙江和吉林两省的大幅提价仍未完全执行到位;辽宁沈阳和周边地区企业多数熟料生产线已经停产检修,从市场表象看,价格仍没有提升的动力,并且有的企业为了增加发货量,私下增加返例,市场价格略显混乱。

    本周华东地区价格大稳小动。受前期持续降雨影响,企业库存上升明显,安徽巢湖、合肥和马鞍山地区价格出现下调,幅度10-20元/吨,同时安徽沿江部分企业外卖熟料价格下调10-15元/吨。上海地区水泥价格平稳,销量下降。受降雨影响,各企业发货量较前期相比下降10%左右,各企业库存均有上升。江浙两省水泥价格继续保持平稳。受安徽沿江部分企业熟料价格下跌影响,区域内企业熟料发货量略有下降。福州市场水泥价格稳定,外来熟料价格下调10元/吨。进入4-5月份,福州地区虽然频繁遭遇雨水天气,但水泥价格相对保持稳定,并未出现大幅滑,最根本的原因是当地市场需求相对较好。

    本周中南地区价格略有波动。湖北武汉地区低标号价格下调20元/吨,高标号稳定,价格下调原因:一是持续雨水天气,下游需求疲软;二是重庆低价水泥不断进入,本地企业为维持市场份额,抵制外来水泥,统一下调价格,估计后高标号也会走低。

    本周西南地区价格涨跌各异。重庆地区价格下调20-30元/吨,受某大企业前期主动下调价格影响,本周区域企业全部跟进下调。贵州省不同地区水泥价格上调20-30元/吨。